本轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常垃圾，虽(冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷suī)然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发(fā)现(xiàn)大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入(rù)第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路产业(yè)发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进(jìn)国(guó)际知(zhī)名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此后走(zǒu)下(xià)坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低(dī)的那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增速还(hái)是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高(gāo)新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进(jìn)封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过(guò)程(chéng)中很小的一(yī)块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的(de)代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站式代工解决(jué)方案，为(wèi)功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领域(yù)的半导体产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不(bù)容易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的(de)压力显(xiǎn)然是要比那些已经规(guī)模化完成有利润的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业(yè)竞争而(ér)收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要(yào)从事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色(sè)和(hé)印花(huā)，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯(sī)、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不(bù)到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚(jù)焦于汽车行业营销与后市场服务领域(yù)，为客(kè)户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服(fú)务(wù)。2010年(nián)被用(yòng)友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市(shì)场服务领域的(de)数智化(huà)解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋势，且随(suí)着人均保(bǎo)有(yǒu)量的(de)增长，公司(sī)行业前景不(bù)算很(hěn)差(chà)，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要从(cóng)事(shì)电力工(gōng)程技术服务及(jí)地(dì)理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工程技术(shù)服务占主营(yíng)业(yè)务收入(rù)比重(zhòng)超过(guò)80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区(qū)的(de)国家电网，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流(liú)差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为(wèi)智能(néng)手机、物联网等(děng)领域提供(gōng)射(shè)频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的研(yán)发、设(shè)计和(hé)销售。慧智(zhì)微(wēi)具(jù)备全套射(shè)频(pín)前端芯片(piàn)设计能力和(hé)集(jí)成化模(mó)组研(yán)发(fā)能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件(jiàn)的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提(tí)供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研(yán)发投入，但高研发(fā)下(xià)，公司(sī)毛(máo)利(lì)率极(jí)低(dī)，远低于同行业公司(sī)，但(dàn)即便这样(yàng)，估(gū)值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从(cóng)事(shì)防(fáng)空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服(fú)务的(de)国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客(kè)户和(hé)军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提(tí)供物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客(kè)户需求提供定制(zhì)化的(de)运(yùn)营支撑服务及技(jì)术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购(gòu)销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量(liàng)的公司，主要是卖(mài)视频会员冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷和其他(tā)通用流(liú)量，业绩过(guò)去几年(nián)看起(qǐ)来(lái)不错，但(dàn)公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流越(yuè)来越(yuè)差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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